Bitcoin Spot ETF là gì và tại sao SEC không phê duyệt chúng?

Đã nhiều tháng qua đi. Chuyện gì đang xảy ra vậy?

Cho dù bạn là nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm hay mới bắt đầu, vẫn có nhiều cách để đầu tư và đa dạng hóa tiền của bạn. Một trong những cổng để làm như vậy là thông qua quỹ giao dịch trao đổi (ETF). ETF đã phát triển để bao gồm nhiều loại tài sản và lĩnh vực, đáp ứng nhu cầu và sở thích đa dạng của nhà đầu tư, bao gồm ETF hàng hóa, cổ phiếu, trái phiếu và ETF ngành hoặc ngành, chẳng hạn như ETF tiền điện tử.

Bitcoin ETF, một tập hợp con của thị trường mở rộng này, đặc biệt tập trung vào việc cung cấp khả năng tiếp cận với loại tiền điện tử nổi tiếng nhất thế giới.

Trước khi bắt đầu, bắt buộc phải xem xét kỹ lưỡng các lựa chọn đầu tư riêng biệt để có được sự hiểu biết sâu sắc hơn.

ETF là gì?

Hãy tưởng tượng bạn và một nhóm bạn góp tiền để mua một bộ sưu tập tài sản khác nhau, như cổ phiếu hoặc trái phiếu. Đó là những gì ETF thực hiện trên quy mô lớn hơn. ETF giống như các giỏ đầu tư chứa nhiều tài sản khác nhau, giúp việc đầu tư vào danh mục đầu tư đa dạng trở nên dễ dàng mà không cần phải mua từng tài sản riêng lẻ.

ETF mang lại lợi ích to lớn: chúng mang lại sự đa dạng hóa, giảm rủi ro bỏ tất cả trứng vào một giỏ. Ngoài ra, ETF được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán giống như các cổ phiếu riêng lẻ, khiến chúng trở nên siêu dễ tiếp cận. Vì vậy, bạn có thể mua hoặc bán chúng trong suốt ngày giao dịch, không giống như các quỹ tương hỗ, chỉ được định giá một lần một ngày.

Bây giờ, hãy nói về tin tức mới nhất: Bitcoin ETF giao ngay. Bạn có thể đã nghe nói về Bitcoin, loại tiền kỹ thuật số đang tạo nên làn sóng. Chà, hãy tưởng tượng nếu bạn có thể nhận được Bitcoin thông qua quỹ ETF. Đó là những gì quỹ ETF Bitcoin giao ngay thực hiện—nó mang đến cho bạn một cách để đầu tư gián tiếp vào Bitcoin mà không phải đối mặt với sự phức tạp về mặt kỹ thuật khi nắm giữ trực tiếp nó.

Tìm hiểu về Bitcoin ETF giao ngay

Trước khi đi sâu vào những vấn đề phức tạp, chúng ta hãy phân tích những gì ETF giao ngay Bitcoin đòi hỏi. Về cơ bản, Bitcoin giao ngay ETF là một loại quỹ đầu tư nhằm mục đích theo dõi trực tiếp giá Bitcoin. Không giống như các quỹ ETF dựa trên hợp đồng tương lai, thu được giá trị từ các hợp đồng đầu cơ về giá Bitcoin trong tương lai, các quỹ ETF giao ngay tìm cách nắm giữ Bitcoin thực tế. Điều này sẽ cho phép các nhà đầu tư mua và bán cổ phiếu của ETF trên một sàn giao dịch, khiến họ chịu ảnh hưởng bởi biến động giá của Bitcoin mà không thực sự cần phải tự mình mua và lưu trữ Bitcoin.

Ngược lại, việc tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin là lý do tại sao các cơ quan quản lý chỉ trích các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, điều này không xảy ra với các hợp đồng tương lai (sẽ giải thích sau).

Ưu điểm của Bitcoin Spot ETF

Sức hấp dẫn của ETF giao ngay Bitcoin nằm ở lợi ích tiềm năng của chúng đối với các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ. Đối với các nhà đầu tư bán lẻ, các quỹ ETF này cung cấp một cách đơn giản và được quản lý để tiếp cận Bitcoin mà không cần phải tìm hiểu sự phức tạp của các sàn giao dịch tiền điện tử. Điều này dân chủ hóa quyền truy cập vào thị trường tiền điện tử, cho phép một bộ phận dân số rộng hơn tham gia vào sự tăng trưởng tiềm năng của nó.

Hơn nữa, đối với các nhà đầu tư tổ chức, Bitcoin ETF giao ngay có thể cung cấp một phương tiện đầu tư an toàn và quen thuộc hơn. Các tổ chức thường ưu tiên các thị trường được quản lý và thành lập, và một quỹ ETF được phê duyệt có thể sẽ đáp ứng các tiêu chí này. Điều này có thể mở đường cho sự tham gia lớn hơn của tổ chức vào tiền điện tử, có khả năng thúc đẩy việc áp dụng và tính hợp pháp ngày càng tăng.

Các công ty hàng đầu đã nộp đơn xin ETF giao ngay. VanEck, một trong những người đăng ký Bitcoin ETF sớm nhất, đã nộp đơn xin ETF vào năm 2020 nhưng đã bị từ chối. Tuy nhiên, VanEck đã đăng ký lại vào ngày 22 tháng 6 năm 2023 để ra mắt VanEck Bitcoin Trust trên sàn giao dịch Cboe BZX. Ark Invest, WisdomTree và Valkyrie Investments là những ứng viên khác đang chờ phê duyệt. Ngay cả nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, BlackRock, đã nộp đơn lên SEC vào tháng 6 năm 2023 và đang chờ kết quả.

Các quỹ ETF này hứa hẹn sẽ là cầu nối giữa thế giới tài chính truyền thống và tiền điện tử. Tuy nhiên, những lo ngại của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) về thao túng thị trường, lưu ký, độ trưởng thành của thị trường, lỗ hổng pháp lý và phát hiện giá phản ánh cách tiếp cận thận trọng để bảo vệ nhà đầu tư.

Tại sao SEC không phê duyệt Bitcoin giao ngay ETF?

Bất chấp những lợi ích rõ ràng, sự do dự của SEC trong việc phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay bắt nguồn từ một số lo ngại cần được xem xét cẩn thận.

1. Thao túng thị trường: Tiền điện tử được biết đến với những biến động mạnh mẽ và dễ bị thao túng thị trường. SEC lo ngại rằng ETF giao ngay Bitcoin có thể dễ bị thao túng, dẫn đến các hoạt động thị trường không công bằng và có thể gây tổn thất tài chính cho các nhà đầu tư.
2. Lưu ký và bảo mật: Bảo vệ tài sản kỹ thuật số là một thách thức lớn. Khi nắm giữ Bitcoin trong một quỹ ETF, các biện pháp lưu ký và bảo mật phải đủ mạnh để ngăn chặn hành vi trộm cắp hoặc truy cập trái phép. SEC yêu cầu đảm bảo rằng các giải pháp lưu ký được sử dụng bởi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay phải đủ an toàn để bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư.
3. Sự trưởng thành của thị trường: Thị trường tiền điện tử vẫn đang ở giai đoạn đầu và thay đổi nhanh chóng. SEC có thể lo ngại về việc thị trường mới nổi này có thể ảnh hưởng như thế nào đến việc bảo vệ nhà đầu tư. Họ có thể trì hoãn hành động cho đến khi thị trường trưởng thành và tỏ ra ổn định hơn.
4. Thiếu quy định: Việc thiếu khung pháp lý toàn diện đối với tiền điện tử tạo ra thách thức cho các nhà đầu tư. Trách nhiệm chính của SEC là bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư và duy trì sự công bằng của thị trường. Sự thiếu quy định này gây khó khăn cho việc đạt được những mục tiêu này.
5. Khám phá giá: Một trong những chức năng chính của ETF là khám phá giá, bao gồm việc xác định giá trị thị trường hợp lý của tài sản. Do tiềm năng thiếu minh bạch và biến động trong thị trường tiền điện tử, việc thiết lập cơ chế định giá chính xác và đáng tin cậy cho quỹ ETF giao ngay Bitcoin trở thành một thách thức ghê gớm.

Như bạn có thể thấy, SEC có nhiều lý do để thận trọng trong việc phê duyệt quỹ ETF giao ngay Bitcoin.

Suy đoán xung quanh các ứng dụng ETF Bitcoin giao ngay

Chúng tôi đã gặp phải một vấn đề nhiều mặt trong nỗ lực tìm hiểu các quỹ ETF giao ngay Bitcoin và việc SEC miễn cưỡng phê duyệt chúng. Các quỹ ETF này hứa hẹn sẽ là cầu nối giữa thế giới tài chính truyền thống và các loại tiền điện tử mới nổi. Tuy nhiên, SEC tiếp tục trì hoãn hoặc từ chối đơn đăng ký. Mặt khác, nhiều hợp đồng tương lai Bitcoin do Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) quản lý đã được phê duyệt. Những hợp đồng như vậy phải giao dịch trên các sàn giao dịch được quản lý bởi cơ quan giám sát.

Cộng đồng tiền điện tử vẫn lạc quan về các ứng dụng ETF giao ngay. Trong thông cáo báo chí của Grayscale vào ngày 27 tháng 7 năm 2023, giám đốc pháp lý Craig Salm đã khẳng định:

“Chúng tôi vẫn được khuyến khích bởi động lực gia tăng xung quanh các hồ sơ ETF bitcoin giao ngay. Điều này không chỉ nhấn mạnh sự trưởng thành liên tục của thị trường bitcoin giao ngay mà còn củng cố niềm tin lâu nay của chúng tôi rằng các nhà đầu tư Mỹ nên có quyền truy cập vào các quỹ ETF bitcoin giao ngay ở Mỹ. ."

Tuy nhiên, thực tế là người nộp đơn đã phải đối mặt với sự chậm trễ từ cơ quan quản lý, trong đó Ark Invest là nạn nhân mới nhất. Trong tài liệu này, các hành động này đi ngược lại ứng dụng Bitcoin ETF ARK 21Shares theo báo cáo ngày 12 tháng 8 năm 2023 của Bloomberg. Bất chấp sự chậm trễ, Cathie Wood, Giám đốc điều hành của Ark Investment, tin rằng việc phê duyệt nhiều đơn đăng ký cuối cùng sẽ đến khi phát biểu trực tiếp trên Bloomberg TV.

Không phải ai cũng mong đợi kết quả tương tự. Ví dụ, cựu giám đốc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) John Reed Stark cho rằng cơ quan quản lý khó có thể đưa ra tín hiệu xanh đối với các đơn đăng ký ETF giao ngay đang chờ xử lý. Stark đăng trên X vào ngày 13 tháng 8 năm 2023 với một số lý do.

Một số người nộp đơn nộp đơn từ quý 2 đến quý 3 năm 2023, có thể phải đợi đến năm 2024 để xem mọi diễn biến. Theo hướng dẫn của SEC, cơ quan quản lý được phép trì hoãn các đơn đăng ký ETF trong tối đa 240 ngày—bằng cách mở chúng để lấy ý kiến công chúng hoặc bằng cách khác—kể từ lần nộp đơn đầu tiên trong Đăng ký Liên bang.

Khi nào SEC sẽ phê duyệt Bitcoin Spot ETF?

Các cơ quan quản lý như SEC đóng vai trò quan trọng trong việc cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư. Cần có sự hợp tác để phê duyệt Bitcoin ETF và chúng tôi có thể đạt được kết quả tích cực bằng cách tạo ra một khuôn khổ có lợi cho tất cả mọi người. Tuy nhiên, không ai thực sự biết khi nào SEC sẽ phê duyệt quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Nếu không có kiến thức về hoạt động bên trong của nó, người dùng tiền điện tử cũng như các nhà đầu tư tương lai sẽ phải chờ đợi.