Điều gì khiến Bitcoin khan hiếm? Tại sao Bitcoin có giá trị?

Cách duy nhất là lên. Ít nhất đó là những gì chủ sở hữu Bitcoin hy vọng.

Bitcoin là loại tiền điện tử lâu đời nhất và nổi tiếng nhất thế giới. Đây là một thành tích ấn tượng đối với một dự án đầu tiên thuộc loại này, rất ít tài sản tiền điện tử có thể đạt được mức vốn hóa thị trường và giá trị mà Bitcoin nắm giữ. Được hỗ trợ bởi một khuôn khổ được thiết kế để mô phỏng sự khan hiếm của vàng, tại sao BTC ngày nay vẫn hoạt động như năm 2009?

Bitcoin đang già đi

Theo Forbes, mặc dù Bitcoin là loại tiền đầu tiên nhưng ít nhất 22.932 loại tiền điện tử hiện đang phổ biến trong hệ sinh thái được hỗ trợ bởi các giao thức và công nghệ mới hơn. Điều này khiến Bitcoin trở thành một con khủng long tương đối trong bối cảnh tiền điện tử. Các giao dịch bitcoin mất nhiều thời gian hơn và việc mở rộng mạng lưới của đồng xu này theo cách tương tự như Ethereum là cực kỳ khó khăn.

Mặc dù vậy, sự thống trị thị trường của Bitcoin chưa bao giờ bị lật đổ bởi bất kỳ loại tiền điện tử nào khác và thị phần của nó hiếm khi giảm xuống dưới 40%, đây là một kỳ tích đáng kinh ngạc khi xét đến mức độ đông dân của ngành công nghiệp này.

Vậy điều gì đảm bảo rằng Bitcoin vẫn thống trị hơn bao giờ hết trong hệ sinh thái tiền điện tử? Câu trả lời nằm ở cơ chế khan hiếm cố định được lập trình thông minh.

Một trong những khía cạnh đáng chú ý nhất của Bitcoin là nguồn cung lưu hành của đồng tiền này được giới hạn ở mức chỉ 21 triệu BTC, với 19,4 triệu BTC đã được khai thác. Những con số này thấp hơn nhiều so với hầu hết các tài sản tiền điện tử có vốn hóa lớn khác nằm trong top 100 dựa trên vốn hóa thị trường.

Tại thời điểm viết bài, chỉ có bảy loại tiền điện tử khác có nguồn cung lưu hành thấp hơn Bitcoin, khiến đồng tiền lớn nhất thế giới trở thành hiện diện độc nhất trong ngành.

Ngoài ra, vốn hóa thị trường của Bitcoin cũng đứng đầu ngành với tổng vốn hóa 500 tỷ USD tại thời điểm viết bài. Thật ấn tượng, trong đợt tăng giá gần đây nhất của đồng tiền này mà đỉnh điểm là giá trị cao nhất mọi thời đại mới là 69.044 USD vào tháng 11 năm 2021, vốn hóa thị trường cao nhất của Bitcoin đã đạt giá trị 1,26 nghìn tỷ USD trước khi xuất hiện "mùa đông tiền điện tử" buộc toàn ngành phải điều chỉnh khắc nghiệt.

Chính sự kết hợp giữa vốn hóa thị trường cao và nguồn cung lưu thông thấp đã khiến Bitcoin trở thành một tài sản có giá trị. Giá BTC đã không giảm xuống dưới 10.000 đô la kể từ tháng 7 năm 2020 và với khoảng 92% tổng nguồn cung lưu hành của Bitcoin đã hoạt động, một nhà đầu tư lớn sẽ phải bán tháo để tài sản này lại giảm xuống mức dưới 10 nghìn đô la.

Sự khan hiếm cố định này góp phần đáng kể vào sự phổ biến của Bitcoin. Nhưng điều gì khiến BTC trở nên khan hiếm như vậy? Chúng ta hãy nhìn sâu hơn vào sự khan hiếm của Bitcoin.

Điều gì khiến Bitcoin trở nên “khan hiếm”?

Không có gì ngẫu nhiên về sự khan hiếm của Bitcoin. Nguồn cung lưu hành của nó là một nỗ lực rất có ý thức của người sáng tạo ẩn danh và bí ẩn của Bitcoin, Satoshi Nakamoto.

Khi thiết kế Bitcoin, Nakamoto đã thiết lập cơ chế bằng chứng công việc. BTC được “khai thác” bởi người dùng hoàn thành các “nhiệm vụ” khó như các phương trình toán học phức tạp. Quá trình này sử dụng một lượng lớn sức mạnh tính toán và những người khai thác được thưởng BTC vì những đóng góp của họ cho mạng.

Quá trình khai thác đảm bảo rằng Bitcoin sẽ không bị coi là vô giá trị khi ra mắt, kìm hãm nguồn cung để tăng lãi suất. Việc phát hành BTC ổn định dưới dạng phần thưởng khai thác có nghĩa là tài sản này có khuôn khổ chống lạm phát vốn không phổ biến trong thế giới tiền tệ fiat do khả năng các ngân hàng trung ương sản xuất nhiều tiền hơn khi họ mong muốn.

Do nguồn cung bị giới hạn này, có thể có lợi cho các nhà đầu tư khi xem Bitcoin giống với vàng hơn là tiền tệ truyền thống. Do nguồn cung hữu hạn và sự phức tạp của quy trình khai thác, nhiều nhà phân tích thị trường đã ví BTC giống như “vàng kỹ thuật số” với nhiều chức năng hơn.

Ngoài ra, sự khan hiếm của Bitcoin đã vô tình tăng lên do sự mất mát của BTC trong những năm qua. Theo báo cáo từ công ty phân tích chuỗi khối, Chainalysis, từ 2,78 đến 3,79 triệu BTC đã bị mất vĩnh viễn, chiếm khoảng 23% tổng số Bitcoin đang lưu hành hiện nay.

Chúng ta cũng phải xem xét ví BTC của Satoshi Nakamoto, trong đó ước tính cho thấy có tới 1,1 triệu BTC đã không hoạt động trong hơn một thập kỷ. Mặc dù điều này dẫn đến những câu hỏi về số phận của người sáng lập Bitcoin nhưng có thể những vận may này sẽ không bao giờ lấy lại được.

Theo ước tính của Cane Island Digital Research, tối đa chỉ 14 triệu BTC sẽ được lưu hành do tần suất tiền bị mất trong ví không thể truy cập hoặc bị đốt cháy.

Giảm một nửa Bitcoin là gì? Giảm một nửa Bitcoin ảnh hưởng đến giá như thế nào?

Cốt lõi của sự khan hiếm được tính toán tỉ mỉ của Bitcoin là các sự kiện “halving” được lập trình sẵn của đồng tiền này.

Giảm một nửa Bitcoin, hay còn gọi là “halving”, là một sự kiện xảy ra khoảng bốn năm một lần khi 210.000 khối được khai thác trên mạng blockchain của nó.

Mặc dù sự kiện giảm một nửa nghe có vẻ phức tạp nhưng đó là một cơ chế tương đối đơn giản. Nói một cách đơn giản, cứ sau 210.000 khối được khai thác, khối lượng BTC được trao cho người khai thác sẽ giảm một nửa. Khi Bitcoin ra mắt vào năm 2009, những người khai thác đã được thưởng 50 BTC cho mỗi khối họ tạo ra và con số này đã giảm một nửa xuống còn 25 BTC vào năm 2012. Sau ba sự kiện halving tiếp theo, phần thưởng khối của Bitcoin ở mức 6,25 BTC, con số này sẽ giảm xuống còn 3,125 BTC vào sự kiện halving được nhiều người mong đợi vào năm 2024.

Các sự kiện giảm một nửa của Bitcoin tích cực làm cho đồng tiền này trở nên khan hiếm hơn bằng cách giảm một nửa nguồn cung liên tục. Mặc dù có một lượng BTC ổn định chảy vào ví của thợ mỏ vào năm 2009, nhưng đến năm 2024, chỉ 6,75% phần thưởng khối dành cho thợ mỏ đang được lưu hành. Điều này tích cực tạo ra ít BTC có sẵn hơn để đáp ứng nhu cầu thị trường và do đó có ít BTC có thể tiếp cận hơn đối với các nhà đầu tư mới mua vào.

Ngoài ra còn có bằng chứng hữu hình cho thấy các sự kiện giảm một nửa này sẽ đẩy giá Bitcoin. Mặc dù có rất ít xu hướng dễ nhận biết trong thế giới tiền điện tử do tính biến động của thị trường cao, nhưng mô hình stock-to-flow của Bitcoin cho thấy mô hình tăng giá tài sản tương đối nhất quán trong những tháng sau sự kiện halving.

Như chúng ta có thể thấy từ mô hình stock-to-flow của Bitcoin bên dưới, giá trị của tài sản đã tăng lên để đạt giá trị cao nhất mọi thời đại mới trong vòng khoảng 12 đến 18 tháng sau sự kiện halving.

Với sự kiện giảm một nửa tiếp theo của Bitcoin sẽ diễn ra vào khoảng tháng 4 năm 2024, các nhà đầu tư đã suy đoán về tác động mà cơ chế khan hiếm cố định này có thể tạo ra trong việc mở đường cho một giá trị cao nhất mọi thời đại khác cho BTC.

Đảm bảo sự khan hiếm và biến động

Tóm lại, các sự kiện giảm một nửa của Bitcoin là một xu hướng đáng tin cậy trong bối cảnh tiền điện tử có xu hướng biến động đáng kể. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư phải luôn đánh giá cao rằng không có xu hướng lặp lại nào đảm bảo sẽ làm tăng giá trị của một tài sản, ngay cả khi nó đã được chứng minh là làm như vậy trong quá khứ.

Tuy nhiên, cách tiếp cận này để giữ cho BTC khan hiếm là một thước đo vô giá để các nhà đầu tư theo dõi và có thể giúp đưa ra các quyết định lâu dài trong tương lai. Bằng cách theo dõi các sự kiện giảm một nửa của Bitcoin và các yếu tố khác như tâm lý thị trường, có thể “vàng kỹ thuật số” của tiền điện tử sẽ trở thành một kho lưu trữ tài sản liền mạch.